没有最惨，只有更惨。    　　北京时间周三（8月26日）晚上20:30，本周最受关注的美国宏观经济数据之一——7月个人消费支出（PCE）报告——将出炉。

B | 相信这是看完昨日凌晨曼联比赛的人最直观的感受，客场0比4被布伦特福德“羞辱”，这让曼联瞬间成为体育热搜榜“榜一大哥”，一连串尴尬到耻辱的纪录被打破。　　作为美联储“最青睐的通胀指标”，最新的PCE数据将在该央行9月政策会议之前为研判美国经济状况提供关键参考，并成为重新定价美国利率预期的重要催化剂。滕哈格自己都说，真想把这11名首发球员都换掉。但换了他们曼联能用谁呢？赛季之初就遭遇这样的窘境，恐怕留给荷兰人的时间不多了。　　市场预计美国7月PCE物价指数将较6月有所回升，但经济学家表示，更广泛的趋势将指向通胀压力趋于缓和。

C | 首轮不敌布莱顿之后，曼联全队上下的压力本就不小，一方面来说，主场输球且踢得浑浑噩噩，这本身就不太说得过去，另外一方面，有关转会方面的困扰仍未散去，比如C罗到底走不走，德容和拉比奥特到底来不来。　　根据FactSet的一致预期，经济学家预计美国7月整体PCE将环比上涨0.07%，此前6月环比下降了0.11%；7月PCE同比涨幅预计由6月的3.7%小幅回落至3.6%。　　剔除波动较大的食品、能源价格的核心PCE物价指数，预计环比上涨0.18%，略高于6月的上涨0.13%；同比上涨3.20%，而6月为上涨3.3%。　　值得注意的是，美国经济分析局将于9月发布对PCE报告的计算方法变更，以更准确地捕捉计算机硬件、股票投资组合管理和法律服务领域的价格动态。难怪有媒体分析表示，目前尚处在“内忧外患”之中的曼联恐怕近期难有上佳的发挥，但殊不知，这失利过于惨痛了。20分钟就被对手梅开二度，同时门将还出现“黄油手”，这种情况下曼联半场0比4落后，似乎是可以理解的。这意味着，7月PCE数据后续或将面临修正。这绝不完全是技战术层面的失误，而是球队在心理层面已经被对手打崩，这还是在C罗以及拉什福德都重新回到首发的前提下。这样的“红魔”都能被对手踢得溃不成军，半场比赛就缴械投降，不知道荷兰人还能有什么灵丹妙药来治疗一下病入膏肓的曼联。

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滕哈赫是1921年来，首位遭遇开局2连败的曼联主帅；布伦特福德成为英超历史上，第3支在半场就打入曼联4球的球队。　　此前6月美国PCE数据曾出现2020年以来首次环比负增长，同比升幅也从前月的4.1%收窄至3.7%。通胀降温主要源于美伊达成临时停火协议后油价的走低。此前的两队是热刺(2020年10月)和利物浦(2021年10月)；上次曼联在顶级联赛35分钟就丢掉4球，还要追溯到1990年5月2日，当时他们客场对阵诺丁汉森林，25分钟就0比4落后；曼联自1960-1961赛季以来，首次在顶级联赛前2场就丢掉6球以上。　　ClearBridge 投资高级投资策略分析师Josh Jamner表示：“通胀预期整体相当稳定。这些数字中，还有一个有点令人哭笑不得。过去几个月出现的通胀抬升预计只是短期现象。”　　为何7月核心PCE预计仍将处于高位？　　法国外贸银行（Natixis）美国首席经济学家Christopher Hodge表示，虽然目前 “已不再有证据表明关税正在影响通胀”，但仍有几个细分品类继续给核心通胀带来压力。主要来看，与人工智能与数据中心大规模建设相关的计算机软硬件价格上行压力仍在持续显现。　　他预计美国7月整体PCE将环比上涨0.14%，同比涨幅维持在3.70%。核心PCE将环比上涨0.20%，同比涨幅同样维持在3.3%。

E | 曼联现在排名英超垫底。　　瑞银经济学家表示，近几个月来，AI在通胀篮子中的存在一直在缓慢爬升，但尚不足以搅乱整体通胀趋势。随着AI在各行业的采用扩大，软件和IT成本正在上升，并带动计算机硬件等核心耐用品的成本走高。上一次曼联在英超垫底还是在1992年8月，当时他们在开赛后首轮1比2输给谢菲尔德联队，第二轮又3球输给埃弗顿，在22队中排在最后，但那个赛季曼联最终获得了首届英超联赛的冠军，20年之后，曼联再次上演类似的剧情，那么赛季结束时曼联的排名会是第几呢？ 不管几个月后最终的排名会是多少，至少现在，曼联是垫底的队伍，滕哈格作为第一责任人，自然是脱不了干系，荷兰人说：“球队只有团结在一起，才能解决目前的问题。　　该行经济学家预计，美国7月整体PCE将环比上涨0.16%，同比上涨3.60%；核心PCE将环比上涨0.25%，同比上涨3.30%。　　高盛高级经济学家David Mericle预计，随着金融市场施加上行压力，核心PCE将在7月上涨，因为股价走高预计将推高投资组合管理费。

F | 这可能对月度涨幅贡献0.11个百分点。总体而言，Mericle预计，核心PCE 7月将环比上涨0.20%，同比上涨3.24%。　　美联储9月料按兵不动　　ClearBridge的Jamner预计，美联储9月将按兵不动。教练必须要给球员信念，球员自己也要有信念才行。更多经济数据将在9月会议前陆续公布，如8月CPI和就业报告。这场比赛布伦特福德球员更具饥渴感，对方从一开始就做好了准备。　　“目前来看，美联储目前按兵不动的可能性比其他任何选项都更大，但距离会议仍有一段时间，局势仍存在变数。　　Natixis的Hodge也倾向于认为美联储9月将维持利率不变，但与此同时，他认为，鉴于近期的经济数据，市场对加息的预期是合理的。

G | 我半场换3人是为了给球队注入新鲜血液，但如果有可能，真想把其他8人也换了。　　“如果PCE数据令人意外（即通胀超预期），且并非因为某种统计异常，那么9月加息的可能性就会提升。但我并不认为会出现这种情况，预计数据整体将相当温和。”他表示。球队犯下不少错误，很多错误不应该犯。　　据CME“美联储观察”，目前美联储9月维持利率不变的概率为60.4%，加息25个基点的概率为39.6%。　　虽然大多数市场参与者预计美联储9月将按兵不动，但这一前景可能随着更多通胀和就业数据的出炉而发生改变。　　总体来看，市场参与者仍在等待更多信号，以判断美国经济基本面，以及美联储今年是否会选择加息。目前的情况是上赛季的延续，球队必须尽快做出改变。　　本周，市场还将密切关注美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，以寻找其通胀立场线索。

H | （文章来源：财联社）。” 此役曼联全队发挥不佳，在这当中最郁闷的是首发出场的C罗，本就想要离队的“总裁”又在客场遭遇一场惨败，或许这将加速他离队的进程，一个有意思的事出现在赛后，葡萄牙人离场后只与曼联教练组简单进行击掌，没与滕哈赫握手和进行交流，直接走向了更衣室。文/本报记者 张昆龙